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Private-Equity Fachbegriffe
Begriff Definition
Accelerator "Beschleuniger", ähnlich dem Inkubator, aber für fortgeschrittene Start-ups, die bereits Venture-Capital mitbringen. Mit einem Accelerator soll das Wachstum der Firma vorangetrieben werden.
Added Value Den Wertzuwachs durch das Einbringen von Managment-Know-How in ein Venture-Capital-Projekt und die Betreuung der Beteiligungsgesellschaft bezeichnet man als added value.
Amber Light Warnsignal, das auf Probleme in (potentiellen) Beteiligungsunternehmen hinweist. ("Red Flag").
Asset Sales Deals Asset sales deals sind Übernahmetransaktionen, bei denen der Kaufpreis zum Grossteil durch Aktivaverkäufe der übernommenen Gesellschaft realisiert wird.
Asset Stripping Die Aufteilung und Zerschlagung eines übernommenen Unternehmens durch den Verkauf von Teilbereichen oder Vermögensgegenständen wird als asset stripping bezeichnet.
Balanced Fund Fonds ohne speziellen Fokus, dessen Strategie die volle Breite des Beteiligungsgeschäfts abdeckt.
Benchmark Auch "Milestone", herausragende Punkte in der Unternehmensentwicklung, bei deren Erreichen z.B. über eine weitere Kapitalzufuhr befunden wird.
Blind-Pool Zahlungen in einen blind-pool liegen dann vor, wenn bei Auflegung eines Venture-Capital- oder Immobilienfonds noch nicht genau feststeht, in welche Unternehmen oder Objekte investiert werden soll.
Break-Even-Point Das erreichen der Gewinnschwelle durch laufende Einkünfte zur Deckung aller variablen und fixen Kosten eines Projektes oder Unternehmens bezeichnet man als break-even-point.
Bridge Financing Finanzielle Mittel, die einem Unternehmen zur Vorbereitung des Börsengangs vor allem mit dem Ziel der Verbesserung der Eigenkapitalquote zur Verfügung gestellt werden.
Buffer Buffer sind Liquiditätsreserven in Form von Barkapital und nicht in Anspruch genommenen Kreditlinien. Dieser Puffer dient als Garantie zur Fertigstellung des Investitionsvorhabens und zur Abdeckung unvorhersehbarer Zusatzkosten.
Burn Rate Burn rate ist die Zeitspanne, die einem Unternehmen verbleibt, bis das zur Verfügung stehende Kapital verbraucht ist. Bis zu diesem Zeitpunkt muss der break-even-point erreicht sein.
Business Angel Business Angels sind vermögende Privatpersonen oder Venture-Capital-Funds, die für Forschungen und der Entwicklung von Geschäftsideen bis zur Marktreife Kapital, Know-how und Kontakte zur Verfügung stellen. Diese Gelder nennt man auch seed-capital.
Business Plan Der business plan oder Geschäftsplan steht am Anfang einer Investition oder Unternehmensgründung. Im Business Plan werden das Vorhaben, die Ziele und die zeitliche Vorgehensweise sowie der benötigte Kapitalfluss dargestellt. Dies dient auch als Basis für Beteiligungsentscheidungen der Kapitalgeber.
Buy-out-Vereinbarung Die Vergabe aller Filmrechte auf unbestimmte Zeit für ein oder mehrere Territorien bezeichnet man als Buy-out-Vereinbarung.
Buy Back Exit-Variante, bei der die Anteile durch die Altgesellschafter zurückgekauft werden.
Capital Gain Der Veräußerungsgewinn aus dem Verkauf von Unternehmensteilen wird als capital gain bezeichnet.
Carried Interest ("Carry") Carried interest ist die Beteiligung der Managementgesellschaft und deren Manager am Erfolg des verwalteten Fonds. Bei Venture-Capital-Fonds wird vielfach eine hurdle rate vereinbart.
Case Szenarios Im Zusammenhang mit der Prüfung einer potentiellen Beteiligung werden verschiedene Fallstudien durchgeführt: Ein "pessimistic case szenario" für eine negative Entwicklung, ein "optimistic case szenario" für die günstigste Entwicklung und ein "most likely szenario" für eine am wahrscheinlichsten gehaltene Entwicklung.
Chinese Walls Informationsbarrieren, die innerhalb einer Finanzinstitution bestehen, so daß verschiedene Abteilungen von der jeweiligen Tätigkeit der anderen nichts wissen, oder die errichtet werden, um z.B. Interessenkonflikte zu vermeiden.
Commitment Verpflichtung zur Einzahlung des vereinbarten Betrages in einen Fonds durch einen Investor.
Deal Flow Als deal flow bezeichnet man Investmentangebote an Venture-Capital-Gesellschaften zur Unternehmensbeteiligung.
Development Capital Das benötigte Kapital zur Finanzierung der Geschäftsentwicklung reiferer mittelständischer Unternehmungen nennt man development capital.
Due Dilligence Due diligence bezeichnet die detaillierte Untersuchung, Prüfung und Bewertung eines potenziellen Beteiligungsunternehmens als Grundlage für die Investitionsentscheidung.
Early-stage Financing Early-stage-financing ist die Finanzierung der Frühphasenentwicklung eines Unternehmens. Dies beginnt bereits mit der Konzeption und endet erst mit dem Produktionsbeginn und der Vermarktung.
Ebit Earnings before Interest and Taxes Maßstab, der bei der Unternehmensbewertung auf schuldenfreier Basis Anwendung findet.
Equity Eigenkapital
Exit Ausstieg eines Investors aus einer Beteiligung durch Veräußerung seines Anteils; Exitmöglichkeiten: Buy Back, Trade Sale, Secondary Purchase, Going Public.
Expansion Financing Expansion financing ist die Wachstums- und Expansionsfinanzierung. Das betreffende Unternehmen hat den break-eaven-point erreicht oder erwirtschaftet Gewinne. Die Geldmittel werden zur Finanzierung von zusätzlichen Produktionskapazitäten, Produktversifikation oder Marktausweitung und/oder für weiteres working-capital verwendet.
Feasibility Study Durchführbarkeitsstudie. Analyse der technischen und wirtschaftlichen Realisierbarkeit eines Projektes.
Fund Raising Einwerben von Funds. Startphase eines Fonds von Eigenkapitalinvestoren, in der institutionelle, industrielle oder private Anleger dafür gewonnen werden sollen, Fondsanteile zu zeichnen.
Going Public Die Börseneinführung eines Unternehmens bezeichnet man als going public. Dies umfasst die Phase von der konkreten Planung bis zur vollständigen Abwicklung des Börsenganges.
Hands Off Hands off ist die Bezeichnung für eine passive Betreuung eines sich im Aufbau befindlichen Unternehmens. Die Einflussnahme auf die Geschäftsleitung beschränkt sich dabei auf die Mitwirkung im Beirat oder Aufsichtsrat des Unternehmens.
Hands On Hands on bezeichnet die aktive Betreuung des Unternehmens. An allen wichtigen Managemententscheidungen ist hierbei der Investor involviert. Dies verringert das Investitionsrisiko immens und bringt, Sachverstand des Investors vorausgesetzt, höhere Gewinne.
Hurdle Rate ("Hurdle") Die hurdle rate bezeichnet die Hürde, die übersprungen werden muss, bevor die Managementgesellschaft eine Gewinnbeteiligung erhält. Die Hürde kann z.B. eine festgesetzte Basisvergütung für die Investoren sein.
Inkubator "Brutkasten", in dem Gründerteams von professionellen Beratern eine Rundum-Betreuung erhalten und so die Geschäftsidee bis zur Marktreife entwickeln können.
Institutionelle Investoren Große Institutionen, z. B. Kreditinstitute, Versicherungen, Pensionsfonds oder Großunternehmen, die in Eigenkapitalfonds investieren
IPO ("Initial Public Offering") Bezeichnung für die öffentliche Erstemission von Anteilen junger und mittelständischer Unternehmen an der Börse.
Later-stage Financing Mit der Spätphasenfinanzierung werden Expansionen, Überbrückungen und Übernahmen bei etablierten mittelständischen Unternehmen finanziert.
LBO ("Leveraged Buy-out") Leveraged Buy-Out bezeichnet die überwiegend fremdkapitalfinanzierte Unternehmensübernahme.
Lead Investor Der Investor mit dem größten Investitionsanteil übernimmt bei mehreren Venture-Capital-Gesellschaften in der Regel die Führung und die Hands-on-Betreuung.
Letter of intent LOI, schriftliche Absichtserklärung eines Investors für ein Investment.
MBI ("Management Buy-In") Übernahme eines Unternehmens durch ein externes Management.
MBO ("Management Buy-Out") Übernahme eines Unternehmens durch das vorhandene Management.
Mezzanine money Mezzanine money schließt die Lücke zwischen Eigen- und Fremdkapital in der Kapitalstruktur, insbesondere bei MBI und MBO. Dies geschieht in Form von Gesellschafterdarlehn, stillen Beteiligungen, Vorzugsaktien, Genussscheinen oder seller's notes.
Private Equity Unter Private Equity versteht man das vielschichtige Spektrum der Investitionen in Unternehmen im vor- und außerbörslichen Bereich. Dazu zählen Venture Capital/Early Stage Finanzierungen, Expansionsfinanzierungen, Managament Buy-outs und Buy-ins sowie Bridge- oder Mezzanine Financings.
Pre-seed-capital Pre-seed-capital wird Unternehmen in der ganz frühen Start-up-Phase zur Verfügung gestellt. Hier bestehen die größten Risiken und riesige Renditeaussichten.
Replacement capital Kauf der Unternehmensanteile von Anteilseignern, die die Firma verlassen wollen.
Return of investment ROI. Gewinn aus Ausschüttungen und der Veräußerung einer Beteiligung.
Second Round Financing Zweite Finanzierungsrunde für ein Unternehmen, das bereits in einer ersten Runde Venture Capital oder Private Equity erhalten hat.
Secondary Purchase Eine Venture Capital- oder Private Equity-Gesellschaft verkauft ihre Anteile an einem Portfoliounternehmen an eine andere Venture Capital- oder Private Equity-Gesellschaft bzw. an einen Finanzinvestor.
Seed Capital Seed capital wird zur Finanzierung der Ausreifung und Umsetzung einer Idee in verwertbare Resultate benötigt. Auf dieser Grundlage wird dann eine Unternehmensgründung durchgeführt oder ein Projekt ins Leben gerufen.
Spinn-Off Unter spin-off versteht man die Ausgliederung und Verselbständigung einer Abteilung aus einer Unternehmung oder eines Konzerns.
Start-up Financing Start-up financing wird bei Neufirmen oder im Aufbau befindlichen Unternehmen in der Gründungsphase zur Verfügung gestellt um es in die Lage zu versetzen die Produkte herzustellen und zu vermarkten.
Target Zielunternehmen für eine Unternehmensübernahme oder Eigenkapitalinvestition.
Track Record Erfolgs- und Erfahrungsgeschichte einer Beteiligungsgesellschaft bzw. eines Unternehmens und dessen Managements.
Trade sale Veräußerung der Unternehmensanteile an einen industriellen oder strategischen Investor.
Turnaround Financing Turnaround financing wird bei Unternehmen vorgenommen, die nach größeren Schwierigkeiten einen neuen Anfang mit neuem Management und/oder neuen Produkten und Vertriebswegen durchführen wollen.
Venture Capital erfasst nach amerikanischer Sicht Early stage, Expansion, Later stage - nicht aber Buy-outs und Mezzanine. In Europa wird Private Equity (Beteiligungskapital) oft als Synonym verwendet.